碳交易市場月度觀察（5月）：碳價“跌跌不休”

 

　　首先，從碳價的走勢來看，5月的碳價下跌速度較4月有明顯放緩，交易量也進一步增長。從今年碳市場的基本面來看，總體碳配額的供需平衡呈現微幅缺口：2025年剩余的40%強制流通配額只能滿足部分需求，有0.5萬噸左右的配額需要企業自愿賣出配額來補齊。因此碳價跌至70元/噸后，重點排放單位理論上將釋放部分抄底的需求，在這個邏輯上碳價有一定概率(現在的形態也初見端倪)在6月形成筑底，但向上反彈的力度不大。

 

　　碳市場活躍度啟動及碳價的上漲，時間或將繼續延后至三季度中下旬，現在較為確定的驅動力來自于2025年履約。而之所以時間節點定在三季度，主要考慮到近兩年重點排放單位的碳配額交易往往提前于履約期開啟，一般的開啟時間即為三季度。

 

　　風險提示和重點關注：1.國內經濟復蘇進度和發用電量情況；2.重點排放單位對碳配額價值認定及買賣進度；3.跨行業配額交易的規定細則。